昨天，A股继续震荡整理，三大指数集体收红。随着2024年渐入尾声，市场有关A股跨年行情的讨论仍不绝于耳。在近期重要会议明确明年“更加积极”的政策基调之后，个人养老金制度全面实施、央企控股上市公司市值管理加速推进等一系列利好接踵而至。股民憧憬着跨年行情，机构也抱有期待。

“中字头”领涨市场

在连续数日回调之后，昨天，A股走出缩量反弹行情。Wind数据显示，截至收盘，沪指涨0.62%，报收于3382.21点；深指涨0.44%；创业板指涨0.04%。当日，2801只个股上涨，2358只下跌。市场总成交额达到1.38万亿元。

“中字头”股票涨幅居前。如中国海诚、中公高科、中南股份、中视传媒、中材节能等个股纷纷涨停。国企改革概念全天强势，沈阳化工、大唐电信、南京熊猫、克劳斯、国机汽车等十余股涨停。

前一交易日盘后，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，即“九条意见”。今年以来，央企控股上市公司市值管理屡次被关注。市场普遍认为，央企控股上市公司有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理，提高股东回报。

该《意见》还首度提出建立常态化股票回购增持机制。市值管理新规刚刚落地，就有上市公司行动起来。昨天，中国东航公告表示，计划以集中竞价交易方式回购股份，回购金额为A股不低于2.5亿元(含)，不超过5亿元(不含)。回购资金来源为公司自有资金及金融机构借款。据了解，其回购股份拟用于减少公司注册资本，即含金量更高的“注销式”回购。

多重政策利好累积

经济增长与政策出台的节奏，一直是影响A股市场情绪的核心因素。年底这段时间，一系列重要会议、政策密集推出。尤其是中央政治局会议和中央经济工作会议更是传递出宏观政策取向更为积极的明确信号。

一些券商认为，这对A股影响偏积极，岁末年初行情虽有波折但仍将延续。后续一段时间仍将是政策落地的窗口期，有助于提振投资者信心。

例如自12月15日起全面实施的个人养老金制度，有望为资本市场提供长期源源不断的增量资金。按照证监会公布的《个人养老基金名录》，除以往常规的理财产品、储蓄存款、商业养老保险外，大量指数基金被纳入到投资清单。这些指数基金包括沪深300、上证50、科创50、中证500、中证A500等。

上市公司分红也得到更多政策“力挺”。据中国结算公告，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。有统计显示，截至目前，A股已有近4000家上市公司于今年实施或即将实施现金分红，合计现金分红金额达2.39万亿元。

行情有望震荡向上

所谓跨年行情，指的是每年12月至次年春节前这段岁末年初的窗口，在估值、流动性、风险偏好等因素配合下，A股演绎的一轮上涨行情。

据华福证券研究，2010年以来，大部分主要宽基指数表现最好的月份主要集中在岁末年初。

但回溯以往，并非每年都有跨年行情。星图金融研究院副院长薛洪言认为，但就今年来看，估值合理、流动性充裕、风险偏好回升叠加政策预期给力，天时地利人和，跨年行情值得期待。

中信建投首席策略官陈果表示，近期重要会议定调积极，货币、财政宽松与全面扩内需明确，国内新一轮降准降息催化可期，险资加速流入与个人养老金全面推广有望带来可观增量资金。在政策预期、风险偏好与流动性宽松驱动下，预计跨年行情并未结束，会有震荡向上特征。

华西证券策略团队研报称，展望后市，国内流动性环境将延续宽松，A股有望继续演绎震荡中向上的跨年行情，明年政策重点发力的扩内需和新质生产力两大方向值得关注。